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原题:利率拐点尚未到来,新华财经北京5月12日电(翟卓)央行12日上午宣布,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,5月12日不开展逆回购操作,由于没有到期的逆回购,当日将实现零投资、零回报。截至目前,央行已连续28个交易日暂停逆回购操作。业内人士表示,根据4月份的金融数据和一季度货币政策执行报告,我国货币政策放松的趋势将持续较长时间,但虽然货币政策不会明显收紧,但进一步放松的空间不大。央行将继续适时适度降息,利率拐点尚未到来。

央行4月11日公布的金融数据显示,4月份,我国新增人民币贷款1.7万亿元,前值为2.85万亿元;新增社会融资3.09万亿元,前值为5.16万亿元;4月末,M2同比增长11.1%,前值为10.1%;以上数据均超出了传统的季节性和市场预期。对未来资本走势有何预测?首先,财务数据的改善是否直接意味着利率拐点的到来?天丰证券孙斌斌认为,单是金融和货币数据的改善并不意味着政策既定要求的满足,就业等也是重要的观察因素。

预计城镇调查失业率恢复到5%以下,是正式确认基本面稳定和利率拐点的时候。因此,政策增量宽松的内在需求依然旺盛。央行不能为了维持正常的货币运行空间而牺牲整体。尽管市场不可避免地会波动,但这并不意味着利率再也无法达到新的低点。其次,资金的宽松状态是否会止于意外的社会融资?结合上周日央行发布的货币政策执行报告,从宽松时间来看,江海证券的屈青表示,一季度报告显示,央行对经济下行风险的担忧进一步加剧,建议M2和社会融资增速略高于名义GDP增速,货币政策宽松趋势将持续较长时间。

在宽松程度方面,招商证券谢亚轩指出,4月底,实体行业债务余额同比增速为11.9%,这是连续第二个月。家庭、政府和非金融企业三大实体部门债务增速也全面上升。考虑到疫情冲击最大的时间已经过去,对宏观杠杆率的约束已经非常严格,央行在一季度报告中也明确没有放弃宏观杠杆率的目标,实体行业的债务增速可能已经达到最高区域,货币政策短期内不会明显收紧,但进一步放松的空间不大。最后,央行将采取什么措施来保持基金的节奏和力度?业内人士表示,二季度国内生产总值环比增长,但国内经济衰退和通货紧缩压力加大,外需影响仍未充分体现;预计央行将继续适时适当降低利率和标准,但其步伐和力度应根据防疫和经济形势调整分阶段进行。

值得一提的是,国家统计局公布了2020年4月CPI(居民消费价格指数)和PPI(生产者价格指数)数据。数据显示,4月份CPI同比上涨3.3%,环比下降0.9%;PPI同比下降3.1%,环比下降1.3%。CPI增速继续回落,PPI跌幅扩大。12月12日,由于资金变动,上海银行间同业拆借利率(Shibor)涨跌互现。其中,隔夜Shibor下跌7.3bp至0.803%,7天Shibor下跌11.1bp至1.568%,3个月Shibor持平于1.398%。

编辑:胡玉婷主编:李铁民。。

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